環(huán)保監(jiān)管高壓態(tài)勢明顯供給收縮，農藥、染料等子行業(yè)明顯受益行業(yè)高景氣度有望持續(xù)
【浙江杭州水處理設備網shwebi.cn】環(huán)保監(jiān)管高壓態(tài)勢明顯，大批不符合環(huán)保要求的中小化工企業(yè)將退出市場，市場份額向龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中。經歷3年多市場化去產能后，局部化工細分領域中2013年-2017年逆周期擴張產能的企業(yè)，2018年將迎來業(yè)績釋放 水處理設備。
近期，機構重點調研化工行業(yè)。其中，農藥、染料等子行業(yè)明顯受益環(huán)保約束下的供給收縮，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。
農藥強者恒強
從上市公司情況看，2018年一季度，農藥板塊實現(xiàn)營業(yè)收入278億元，同比增長25.9%;凈利潤為42.4億元，同比增長147.9%產品毛利率繼續(xù)提升至29.3%多數(shù)農藥企業(yè)表示超市場預期。
依照申萬行業(yè)分類，目前已有12家農藥上市公司公布了上半年業(yè)績預告，除輝豐股份和聯(lián)化科技預減外，其余10家公司均預喜。這顯示出行業(yè)整體仍處于高景氣區(qū)間。其中，諾普信盈利規(guī)模居前。公司預計，上半年實現(xiàn)凈利潤28166.7萬元-32861.2萬元，同比增長20%-40%揚農化工目前增速居前，公司預計上半年凈利同比增長80%-130%
某農藥上市公司高管對記者表示，從成本、供給和需求三要素看，環(huán)保嚴約束下的供給收縮，成為行業(yè)高景氣度的主要推動因素。目前，農藥主要產地江蘇等地區(qū)受嚴格環(huán)保政策影響，供給收縮明顯，使得原藥產品價格不時走高。隨著園區(qū)和配套設施升級要求不時提升，行業(yè)正進行一輪洗牌。未來市場份額將向更加規(guī)范的龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中，龍頭企業(yè)中長期的市場前景樂觀。
記者了解到江蘇省連云港轄區(qū)的化工廠污染問題曝光后，目前灌南、灌云、濱海園區(qū)開工率很低，造成多種原藥產品供應緊張。燕尾港、陳家港、堆溝港、濱海等園區(qū)開工率偏低，導致農藥生產企業(yè)中間體供應出現(xiàn)緊缺。數(shù)據(jù)顯示，2018年3月，農藥產量同比下滑11.5%此背景下，純水設備龍頭企業(yè)議價能力不時提升。
新時代證券分析師程磊認為，農藥、染料等精細化工行業(yè)廢水污染處置難度大，未來受環(huán)保沖擊影響較大。山東、江蘇等化工大省環(huán)保監(jiān)管趨嚴，短期將對行業(yè)形成較大沖擊，化工品或出現(xiàn)階段性供應緊張工業(yè)純水設備。
前述上市公司高管表示，近期國際油價上漲，利息端將提升，疊加下游需求，推動產品價格上漲。
利爾化學近日公告稱，受人民幣對美元匯率升值影響，公司匯兌收益有所增加。公司上調了上半年凈利潤預期。
染料漲價至新高
染料產業(yè)壁壘較高，目前已經形成寡頭競爭格局。中間體供給減少導致染料價格上漲，行業(yè)呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。龍頭企業(yè)產能在此次環(huán)保核查中受影響較小，直接受益于產品價格上漲。浙江龍盛預計，上半年實現(xiàn)凈利潤22.29億元-24.32億元，同比增長120%-140%海翔藥業(yè)近日大幅上調上半年業(yè)績預告，凈利潤上調接近1億元。其中，二季度染料產品價格上漲以及同期美元升值帶來匯兌收益增加， 水處理設備使得公司業(yè)績同比大幅增長。
據(jù)七彩云等平臺信息，7月2日，活性染料價格再次上漲。其中，活性黑報價上漲0.5萬元/噸至4.8萬元/噸。
卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華東分散、活性染料市場加權平均成交價分別同比上漲80%和30%分別上漲至4.05萬元/噸、3.05萬元/噸。間苯二酚價格上漲67%至11萬元/噸。
據(jù)大型染料企業(yè)反映，目前，中間體H酸市場價上漲至8萬元，成交價5萬元;對位酯市場價上漲至6萬元，成交價4-5萬元。
申萬宏源分析師指出，環(huán)保高壓力度不減，供給短期難以恢復。下半年旺季臨近，預計染料價格仍有望繼續(xù)上漲。隨著“金九銀十”旺季臨近，需求端將繼續(xù)支撐染料價格上行。根據(jù)最新出臺的江蘇沿�；@區(qū)(集中區(qū))整治方案的通知》整改驗收工作將持續(xù)到2019年9月，純水設備無法達標的企業(yè)將關停退出，行業(yè)格局有望繼續(xù)優(yōu)化。
氟化工景氣繼續(xù)
氟化工產業(yè)鏈前景看好。一方面，空調和冰箱增速仍較高，加之龐大的存量市場制冷劑需求較為剛性，含氟聚合物需求較大。數(shù)據(jù)顯示，十二五”期間國內含氟聚合物需求增速17%預計“十三五”期間仍將維持整體10%以上的增速工業(yè)純水設備。
東興證券分析師指出，近年來制冷劑產能繼續(xù)退出。自2017年開始，受上游螢石供給收縮、中游HF制冷劑環(huán)保高壓去產能影響，整個氟化工產業(yè)鏈產品價格中樞繼續(xù)上移。其中，氫氟酸作為高�；瘜W品，規(guī)劃進園困難。受長江環(huán)保大整治等因素影響，合計約50%潛在產能可能受影響。副產廢酸難消化，中小企業(yè)脹庫現(xiàn)象不斷。本輪氫氟酸價差提升明顯并有望維持高位。
巨化股份此前披露，受供給側改革影響，公司產品價格高位運行，預測上半年凈利潤有較大幅度增長。
東興證券認為，長江沿岸環(huán)保整治、退城入園等因素支撐下，環(huán)保壓力只增不減，供給繼續(xù)收縮，氟產品終端需求較為強勢，產業(yè)鏈景氣將繼續(xù)維持
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